歐盟執委會發布二○二二年夏季經濟預測，俄烏戰爭持續對歐盟經濟產生負面影響，與春季預測相較，經濟成長將更低，通膨更高，預測能源及食品價格持續上漲之價格壓力將擴大到服務及其他商品，致六月通膨已達歷史新高。該項預測，歐盟二○二二年及二○二三年經濟分別成長二·七％和一·五％，歐元區則分別成長二·六％和一·四％。

歐盟通膨自今年三月七·八％上升至五月八·八％；歐元區通膨自三月七·四％上升至六月八·六％，通膨再達歷史新高。預測歐盟二○二二年及二○二三年平均通膨達八·三％和四·六％，歐元區則達七·六％和四％。

該預測若與春季相較，夏季的通膨預測已大幅上修。預計歐洲天然氣價格上漲將透過電價傳遞消費者。歐盟及歐元區通膨預計在第三季達到高峰八·四％，到二○二三年第四季將逐步降至三％以下。

本季報告推估，因烏克蘭戰事逃往歐洲的難民人數至二○二二年底將達六百萬人，該數目將在二○二三年維持穩定。報告也分析，儘管目前歐洲高通膨與低成長環境與一九七○年石油危機背景相似，但兩者不宜相提並論。

近二十五年來，歐盟經濟活動的能源密集度已降低三分之一，服務業在經濟總加值比例提高，意謂能源價格上漲對經濟造成的損害，會比三十或五十年前小。目前石化燃料在歐盟國家能源配置比例仍高，這是歐盟未來政策的挑戰。

近十幾年歐盟進行的結構性改革，促使產品市場及勞動市場更具彈性和競爭力，有助減緩衝擊，例如工資更有彈性、維持就業市場和薪資成長平衡。儘管目前勞動市場強勁復甦致工資上漲，但歐元區工資仍未出現螺旋上升之勢。

歐盟所有中央銀行均維持獨立並致力物價穩定，但在一九七○年代，許多成員國中央銀行受到固定匯率安排的限制，央行獨立性受限。歐洲央行自引進歐元以來，已履行其價格穩定的任務，與一九七○年代有相當差異。

至於目前的歐盟有部分經濟特徵，為一九七○年代所未見，包括私人和公共債務遠高於一九七○年代水準，並將使調整歐盟經濟至貨幣政策正常化更為複雜。目前勞動市場強勢和勞動力短缺將加劇關鍵部門工資壓力，歷經兩年的疫情及斷續的限制措施，許多家庭額外儲蓄有助增加消費，維持價格壓力。

值得注意的是，被放大的通膨力道將導致金融環境緊縮，恐拖累經濟成長，增加金融穩定風險，同時也不排除疫情再起對經濟的衝擊。